シリーズ マネジメントの未来＠Business Forum
グループ経営フォーラム 2025
事例にみる資本コスト経営とポートフォリオ・マネジメント
～進化し続ける企業から学ぶ、グループマネジメント成功と失敗の要諦～

講演のポイント

資本コスト経営への転換が求められる一方、ROICなどの効率性指標を導入してもコーポレートの一部にとどまり具体的なアクションにまで繋がっていないケースも多くみられます。そこにはFP&AのようなCFO直属組織が主体となって“しがらみ”を脱却して、経営から現場まで一気通貫でKPIや目標をコミットし、PDCAを回すマネジメントの仕組みへの転換が不可欠です。このためには、事業活動の実績とサプライチェーン全般に関わる情報を一元的に集め、急速な事業環境の変化に迅速に対応しつつ、将来的な戦略の合理的なシミュレーションを可能にするデータ活用基盤が必要です。最新のテクノロジーを効果的に活用し、限られた人的リソースで高度な経営管理を実現するための方法論についても解説します。

講演のポイント

なぜ、日本企業では事業ポートフォリオマネジメントが活性化せず、事業再編が進まないのか。「既存事業の権限が強く、本社主導で改革をリードできない」「基準が不明確なため、撤退・売却の判断がしにくい」「経営者の葛藤やガバナンスの機能不全」など、企業によって理由は様々である。グループマネジメントや事業ポートフォリオ改革には、様々なコンフリクトや経営トップとしての意思決定が必要であり、そのような厳しい局面をどう乗り越え、マネージしてきたのか、その成功のポイントあるいは失敗のケースにはどのような要因があるのか。1999年に日産がルノーと提携しCOOとなったカルロス・ゴーンの下、アライアンス推進室長を兼任、現場とのパイプ役として、日産リバイバルプランの立案・実行に力を振るい、2005年から2013年11月代表取締役副会長に就任するまで、日産自動車にて最高執行責任者（COO）を務めた、志賀俊之氏を迎え、経営者として、また変革リーダーとしてのご自身の様々な経験からの知見も含め、企業変革とグループマネジメント（意思決定や組織戦略）の肝を、インタビューを交えながらご紹介いただきます。

講演のポイント

コーポレート・ガバナンス・コードに代表される政府主導の各種イニシアチブ、アクティビズムの増大や同意なき買収提案の増加など、日本の上場企業を取り巻く環境は近年大きく変化しており、従来以上に資本市場・企業価値を意識した経営の必要性が高まっています。特に2023年3月の東証要請以降は多くの企業で従来とは異なる取り組みを開始されていますが、そのような中で直面されるであろう課題に対して、弊社がご提案する解決策をご紹介いたします。また、企業価値経営を推進するにあたっては、企業価値向上のためのアクションプランを事業に落とし込むことが必要となりますが、その接続点となる事業別ROIC、これを分解したKPIを可視化するためのソリューションについてもご紹介します。

講演のポイント

「社会イノベーション事業のグローバルリーダー」を目指し、10年以上にわたるトランスフォーメーション・ジャーニーを続け、果敢な事業再編、経営改革を進める日立製作所。最適な事業ポートフォリオ構築を目標に資本政策を見直し、かつて22社あった上場子会社をゼロにするなど、過去6年間の資産売却額は2兆5000億円にのぼる。一方で海外のインフラ事業買収など、成長分野には積極投資を進め、事業セグメントごとのKPIにROICを導入するなど、資本効率を意識した経営を推進、世界で戦うための “事業ポートフォリオ改革” と “資本コスト経営” を今まさに実践・実行している代表企業である。資本効率性を考慮した事業ポートフォリオの最適化とはどのようなものか、未来を創るマネジメントの意思決定はどのように為されてきたのか。オーガニックな成長を支える財務戦略により、グループ全体の企業価値向上を牽引すべくその経営の舵取りを担う、代表執行役専務 兼 CFOの加藤氏を迎え、これまでの改革の道のり、そしてその取組みから見える課題や展望など、最前線で奮闘するCFOの視点から、資本コスト経営の今とグループ・マネジメントのキーファークターなどについてお話しいただきます。

講演のポイント

“資本コストや株価を意識した経営”を実践する、LPガス大手の日本瓦斯（ニチガス）。ROEを財務上の最重要KPIと設定し、収益性の高い事業へのシフトや自社株買い・増配による株主資本の圧縮など、様々な経営改革を進め、投資家からの評価も非常に高い資本コスト経営の先進企業である。十数年前までは専門部署もなく、投資家からの面談要請も断っていたというニチガスは、どう進化、変革してきたのか。事業モデルを変革し、いまや年間300回を超えるIR面談を実施し、資本市場との対話を重ね、高いPBRを実現している同社の改革の歩みには、グループマネジメントにおける多くのヒントが隠されているだろう。2012年の入社以降、その改革を牽引し、2023年、24年と2年連続、米国金融専門誌「Institutional Investor誌」にて、ベストCFOの1位に選出されている、同社専務執行役員 コーポレート本部長の清田氏を迎え、経営としての資本戦略はもとより、PBR経営の本質を経営と現場がともに理解し、一体となって稼ぐ力の向上に取り組むヒントや本質について、お話しいただきます。